AI企業の価値評価
最近、AIが商業活動に参加することに関する議論が沸騰している。国内のAI投資において、MiniMaxは回避できない目標である。上市以来、MiniMaxの株価は3倍に上昇している。3月2日の年次報告書の発表後、株価はさらに9%上昇した。
基本的に的な面から見ると、会社の成長も非常にに速い。2025年、MiniMaxは総収入7903.8万ドルを達成し、前年比158.9%の成長を遂げた。
しかし、成長速度が速すぎるため、会社の評価に関する問題も投資家の間で最も議論される話題の一つになっている。現在、MiniMaxの最新の時価総額は2305億香港ドルである。同様の状況は智譜でも発生している。
基本的に的な面から見ると、会社の成長も非常にに速い。2025年、MiniMaxは総収入7903.8万ドルを達成し、前年比158.9%の成長を遂げた。
しかし、成長速度が速すぎるため、会社の評価に関する問題も投資家の間で最も議論される話題の一つになっている。現在、MiniMaxの最新の時価総額は2305億香港ドルである。同様の状況は智譜でも発生している。
高盛の估値方法
高盛はMiniMaxに估値を付けるために、伝統的なSaaS会社の方法を使用していない。代わりに、DCF（折現現金流）モデルを使用している。高盛はMiniMaxの成長を2つの段階に分けている。第一段階は2030年までの詳細予測期間であり、第二段階は2035年までの安定成長期間である。
MiniMaxの将来展望
高盛は、2026-2030年の間に、MiniMaxが世界のAI大型モデル市場における市占率を毎年0.3-0.7%ポイント増やすと予測している。2030年までに、会社は世界のAI大型モデル市場における2.5%のシェアを達成することができる。
このロジックに基づいて計算すると、2030年のMiniMaxの収入規模は116億ドルになるはずである。会社の黒字化のポイントは2029年である。2030年までに、会社の経常利益と自由現金流は正になる。2030年には、会社の調整済み純利益は12.78億ドル、自由現金流は7.94億ドルになる。
2031-2035年の安定期において、MiniMaxは累計1577.71億ドルの収入を貢献し、267億ドルの調整済み純利益と212.62億ドルの自由現金流を達成する。2035年には、会社の調整済みEBIT利益率は21%に達する。
2022-2035年の毎年の自由現金流と2035年末の終値を12%のWACCで割引して2026年までにすると、企業価値は410.67億ドルになる。さらに、会社の純現金を加えると、株主価値は418億ドルになる。
このロジックに基づいて計算すると、2030年のMiniMaxの収入規模は116億ドルになるはずである。会社の黒字化のポイントは2029年である。2030年までに、会社の経常利益と自由現金流は正になる。2030年には、会社の調整済み純利益は12.78億ドル、自由現金流は7.94億ドルになる。
2031-2035年の安定期において、MiniMaxは累計1577.71億ドルの収入を貢献し、267億ドルの調整済み純利益と212.62億ドルの自由現金流を達成する。2035年には、会社の調整済みEBIT利益率は21%に達する。
2022-2035年の毎年の自由現金流と2035年末の終値を12%のWACCで割引して2026年までにすると、企業価値は410.67億ドルになる。さらに、会社の純現金を加えると、株主価値は418億ドルになる。
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